Все сотрется, телефон перезагрузится до экрана активации (как из коробки). Если предварительно в настройках iCloud отключить функцию "Найти мой iPhone", то любой другой человек может активировать телефон на себя. Если этого не сделать, то тогда только вы сможете активировать телефон. Или же на сайте icloud удалить телефон. Тогда, соответсвенно, другой человек так же сможет выполнить активацию.